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【行业资讯】高瓴收购飞利浦家电业务,为赋能格力,还是另起炉灶?

高瓴全资收购飞利浦家电业务

3月25日,世界资本市场再次迎来了大手笔交易,世界电器巨头飞利浦正式宣布,已签署协议,将旗下家用电器业务及品牌打包出售给亚洲最大投资机构高瓴资本,交易金额为37亿欧元,约合340亿人民币。

面对这一巨额交易,飞利浦方面表示:“很高兴飞利浦能与高瓴达成合作,以进一步扩大家用电器业务的市场领导地位,打造强大的品牌,拓展创新的渠道。而高瓴资本创始人张磊则称,”期待与飞利浦携手拓展新市场,在全球寻找更多成长机会,我们与飞利浦的使命一致,即:为全球消费者带来高质量的产品,和健康美好的生活。

亚洲最大投资机构高瓴资本

那么问题来了,为什么一个专注于资本投资、基本上不直接涉足和参与实体经营的高瓴资本,会豪掷340亿元人民币,整体买下飞利浦的家用电器业务板块呢?

2019年,高瓴资本已花费417亿元投资格力,占格力电器总股本的15%,正式成为格力电器第一大股东,并承诺三年内不减持。按照张磊价值一书的内涵来看,这是典型的重仓格力和长期持有,看中了格力未来成长价值空间和潜力。

但是,在高瓴重仓格力以后,格力的发展却掉头急转直下。家电行业上市三巨头市值,美的总市值达到了6331亿元,再创历史高点,而格力仅为3993亿元,海尔为1901亿元,也就是说美的市值比格力和海尔之和还要多,稳居家电行业上市公司龙头老大的地位。

更雪上加霜的是,根据三大巨头已公布的2020年前三季度业绩显示,美的以2167亿元的营收,远超格力的1258亿元,同时,海尔也以1544亿元的营收领先格力。格力在市值和营收方面,已全面落后于美的,这对于重仓和计划长期持有格力股票的高瓴资本来说,结果自然是无法被高瓴容忍和接受的。

而格力之所以全面落后于竞争对手美的,原因是多方面的,撇开格力掌门人董明珠的个人风格和管理能力不提,格力电器单靠空调这一单一品类,和小家电渠道缺失无疑是最大的短板,而飞利浦作为世界性的家电巨头,全球性的品牌号召力自不必多说,而飞利浦全品类的家电产品结构,和世界性的销售渠道正是格力所缺失的。

飞利浦的短板也非常明显,产品的生产制造环节是其最大软肋,一直都是依靠厂商的贴牌生产供货,格力的强项恰恰在于产品的研发和生产制造环节,两者正好互补。按照“缺什么补什么的原则”,格力和飞利浦一旦实现合作,双方就互相补齐了对方的短板,将会形成一加一大于二的效果。

高瓴成为格力第一大股东

此次高瓴资本拿下飞利浦家电业务后,行业内人士均认为可能与格力有关。格力是中国电器具有强大影响力的核心品牌,无与伦比的品牌号召力却带来不了让高瓴满意的市场业绩,而逐利性的高瓴资本,追求的是快速高额的投资回报,格力目前的市场表现,高瓴是看在眼里,急在心里。

结合2月21日格力的人事变动公告,格力董事兼执行总裁黄辉在19日因个人原因提出书面辞职报告,申请辞去公司董事和执行总裁职务。表面上看是一则再正常不过的人事变动公告,但很难说这与格力目前的业绩不佳无关,作为格力第一大股东的高瓴资本,是否有私下逼宫蓄意换血和改组格力管理层的嫌疑,相信明者自知。

高瓴一系列与格力相关的动作均表明,格力已到了必须进行战略调整和重塑的关键时刻,背后的最大推手不言而喻均指向了高瓴,在解决了格力管理层效能的问题后,再通过商业化的运作和布局补齐格力市场短板。

通过飞利浦的渠道平台和全球品牌影响力,把格力的最新技术产品迅速推向全球市场,达到技术变现,从而形成格力品牌的国际影响力,而后再反过来影响和带动国内市场,以期达到良性生态循环,这完全符合张磊一直以来的投资定位和投资逻辑,与之前高瓴对蓝月亮的整体投资改造如出一辙。一旦形成这样的格局,将会和美的形成错位竞争,并对美的降维打击,从而扭转不利的竞争态势。

高瓴和格力的全球化梦想

关于高瓴买下飞利浦家电业务,很多投资者均认为,高瓴此举是为了格力企业国际化,用飞利浦打开国际市场,提升格力的国际影响力,为格力大举国际化预设铺路,而非多数网友们所想的,仅局限于国内市场的竞争需要,张磊和高瓴是在下一盘大棋。

这个就是飞利浦的价值所在,毕竟,过去很多年里格力电器一直在努力尝试多元化,但始终无法摆脱空调业务独大的局面,也想走国际化路线,唱响中国制造品牌在国际上的知名度和影响力,但一直苦于无法打开国际市场。相反,飞利浦家电产品线几乎涵盖了围绕人们衣食住行,如厨房、生活、护理、清洁、保健等所有全系列家电产品,而且是全球知名的家电品牌,遍布全球的销售渠道网络,一旦双方实现合作,将会是强强联合的大好局面。

当然,也有另外一种质疑的声音,高瓴对飞利浦家电的收购,也不见得就是为了拯救格力,而是要亲自上阵搏杀。关于此观点,本人认为可能性不大,因为张磊在他的价值一书中已讲得很清楚了,价值投资是成就他人,成就自我,与具有长期成长价值的品牌共同发展,做长期主义者;另外,高瓴也没有实体经济运营的基因,在隔行如隔山的今天,行业基因对于成败至关重要。

但我认为最大的可能就是,高瓴资本已全资拥有了飞利浦的家电板块,再加上是格力的第一大股东,站在高瓴资本的整合高度,在格力与飞利浦业绩都出现波动,甚至下滑的情况下,如何让同为天涯沦落人的这两家电器品牌公司实现合作,达到共同两条腿走路,这才是高瓴此次资本运作的最终目的。

这种品牌整合重组策略,和互相借势抱团发展的商业手段,完全符合张磊价值一书所表达的投资和管理理念。高瓴收购飞利浦,绝对不是为格力作嫁衣裳唱配角,而是为了主导世界家电市场话语权,谋取自身更大利益,格力的定位只是配角和从属身份。

在未来,不排除高瓴和格力会共同出资成立新的合资公司,来共同运营格力和飞利浦两大品牌,这很有可能,从而实现在帮助格力浴火重生的同时,高瓴收获巨额的投资回报,格力和飞利浦两大影响力巨大的家电品牌,一个主内,一个主外,实现高瓴的全球家电霸主梦想。

格力和飞利浦的强强联合

那么,问题来了,高瓴会是格力的救世主吗?在商业社会里,没有无缘无故的爱和单方面的付出,与其说高瓴是在救赎格力,还不如说高瓴是在救赎自己,顺便拉了格力一把。

高瓴的自我救赎之路会成功吗?未来的发展又有谁知道呢,让时间来解答所有的答案和谜团吧!


文章来源: 袁玉州


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